转股价值越高越好吗？明新转债（713068）打新价值一览

明新转债目前转股价值100，规模6.37亿，评级AA-/AA-。

转债信息

明新转债：111004(正股：明新旭腾605068)

发行规模：6.73亿

评级：AA-

转股价值：明新旭腾今日收盘价为24.81，转股价格24.81，转股价值=转债面值/转股价*正股价格=100/24.81*24.81=100，转股价值越高越好。

纯债价值：82.64(保底值，越高越好)

当前溢价率：0.00%

正股市盈率(动)：21.68

市净率：2.38

净资产收益率：8.05%

公司简介：

明新旭腾新材料股份有限公司是一家专注于汽车内饰材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业。公司成立于2005年，注册资本16，600万元，公司总部位于浙江嘉兴，2020年11月23日于上海证券交易所主板上市，代码605068。随着业务的不断发展，相继建立了明新皮业欧洲创新中心，中国北方阜新工厂，江苏徐州新沂工厂三大研发和生产基地。

绑定核心客户一汽大众，依赖性较强。2017年以来公司核心客户一汽大众营收占比持续走高，至2019 年一汽大众贡献营收超过90%， 2020年开始配套上汽通用五菱、雪佛兰等品牌的车型。

该债券评级为AA-，今日收盘正股为24.81元，转股价为24.81，转股价值为100，正股是国内汽车内饰龙头，历史业绩稳健增长。公司成立于 2005年，主营汽车内饰皮革，主要应用于汽车座椅、扶手、头枕、方向盘产品，配套国内外众多客户，核心客户为一汽-大众，营收占比常年维持在 80% 以上，存在集中度过高的风险，得益于公司多年深耕，2016 -2020 年公司营业收入和归母净利润的年均复合增速分别为 15%和 41%，历史业绩稳健增长。

受行业缺芯导致核心客户一汽大众产量下降波及，2021年前三季度公司营业收入同比微增 1.19%，归母净利润同比下降 10.25%至1.43 亿元。当前溢价率为0，综合预估上市价格在118元左右。

申购建议

明新旭腾是一家专注于汽车革研发、清洁生产和销售的高新技术企业，汽车皮革国内龙头。主要业务为汽车革业务。2021财年净利润增长不少，盈利能力高于车身附件及饰件行业平均，目前估值偏低，股价处于低位，债券质地较好。