赛微微电（787325）开启新股申购 新股发行价格74.55元

赛微微电(787325)发行价格74.55元，发行市盈率183.74倍，行业市盈率49.69倍。

公司简介

广东赛微微电子股份有限公司成立于2009年，注册地广东省东莞市松山湖园区工业南路。公司的主营业务为模拟芯片的研发和销售，主营产品以电池管理芯片为核心，并延展至更多种类的电源管理芯片，具体包括电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等其他芯片。

2015年，公司首款电池安全芯片系列产品量产。同年，公司产品进入小米终端产品体系。2018年，公司产品当年出货量超1亿颗。同年，公司产品进入戴尔、科沃斯、九号智能等终端产品体系。2019年，公司首款充电管理芯片量产。同年，公司产品进入惠普、TTI、史丹利百得、歌尔股份等终端产品体系。2020年，公司产品当年出货量超2亿颗。同年，公司产品进入三星、荣耀、OPPO等终端产品体系。

行业前景

全球半导体行业技术的发展及集成电路制造工艺日趋成熟，为设计和制造分离奠定技术基础。越来越多的集成电路企业逐渐从 IDM 模式转型为 Fabless 模式，推动集成电路设计从制造环节独立成为行业内重要的细分子行业。根据 IC Insights 统计数据，自 2011 年以来，随着全球电子信息产业的快速发展，全球集成电路设计业总体呈现持续增长的势头。

按照集成电路的细分产品，集成电路可进一步划分为模拟电路(即模拟芯片)、微处理器、逻辑电路和存储器，其中模拟芯片根据功能的不同主要可分为电源管理芯片和信号链芯片。电源管理芯片是实现在电子设备系统中对电能的变换、分配检测、保护及其他电能管理功能的芯片，在电子产品和设备中具有至关重要的作用，广泛应用于通讯、消费电子、工业控制、汽车等领域。其中，电池管理芯片是电源管理芯片的重要细分领域，也是发行人深耕多年的核心产品。电源管理芯片产品应用广泛，是全球出货量最大的芯片产品类型之一。

根据IC Insights 统计数据，2019 年全球集成电路产品出货量约为 3，017 亿颗，其中电源管理芯片占总出货量的 21%，出货量约为 639.69 亿颗，超过排名第二名和第三名类别出货量的总和，具有庞大的市场需求。根据 Mordor Intelligence 统计数据，2019 年全球电源管理芯片市场规模约为 187 亿美元，预计将于 2024 年增长至 237 亿美元，具有良好的市场发展前景。

按照集成电路的细分产品，集成电路可进一步划分为模拟电路(Analog，即 模拟芯片)、微处理器(Micro)、逻辑电路(Logic)和存储器(Memory)，其中 模拟芯片根据功能的不同主要可分为电源管理芯片和信号链芯片。电源管理芯片 是实现在电子设备系统中对电能的变换、分配检测、保护及其他电能管理功能的 芯片，在电子产品和设备中具有至关重要的作用，广泛应用于通讯、消费电子、 工业控制、汽车等领域。其中，电池管理芯片是电源管理芯片的重要细分领域， 也是发行人深耕多年的核心产品。电源管理芯片产品应用广泛，是全球出货量最大的芯片产品类型之一。根据 IC Insights 统计数据，2019 年全球集成电路产品出货量约为 3，017 亿颗，其中电 源管理芯片占总出货量的 21%，出货量约为 639.69 亿颗，超过排名第二名和第 三名类别出货量的总和，具有庞大的市场需求。根据 Mordor Intelligence 统计数 据，2019 年全球电源管理芯片市场规模约为 187 亿美元，预计将于 2024 年增长 至 237 亿美元，具有良好的市场发展前景。

电池管理芯片属于电源管理芯片的细分领域。电池管理芯片针对电池提供电 池计量、状态监控及电池保护、充电管理等功能，有效解决荷电状态估算、电池 状态监控、充电状态管理以及电池单体均衡等问题，以达到保证电池系统的平稳 运行并延长电池使用寿命的目的，是电池管理系统的核心器件。近年来，随着下 游通讯、消费电子、工业、新能源汽车、储能等领域技术快速发展，对电池管理 芯片产品的性能要求不断提升，推动电池管理芯片不断向高精度、低功耗、微型 化、智能化方向不断发展，同时促进了全球电池管理芯片市场的持续增长。根据 Mordor Intelligence 统计数据，2020 年全球电池管理芯片市场规模预计为 74 亿美 元，2024 年预计将增长至 93 亿美元。

对比同类型上市公司

国内电池管理芯片领域竞争的企业数量相对较少，主要有圣邦股份、中颖电子、力芯微、希荻微、比亚迪半导体，该等公司业务涉及电池管理芯片部分领域，与公司存在一定的竞争，但是目前仅公司专注于电池管理芯片业务。

公司所处模拟芯片领域中国外厂商如 TI、MAXIM 等占据主要市场份额，具 有较为完整产品线，产品种类较多，如 TI 拥有 80，000 余款产品。国内模拟芯片 公司虽与国外厂商存在较大差距，但已经形成一定产品规模，如上市公司圣邦股 份和思瑞浦亦拥有 1，600 余款和 1，200 余款产品。目前，公司的经营规模和产品型号种类与国内外上市公司均存在一定差距， 现阶段公司经营规模较小，产品系列亦相对较少，为 170 余种，主要集中于电池 管理芯片领域，能够基本满足客户相关产品需求，但是丰富程度仍落后于规模较 大的模拟芯片公司，公司亟需加快新产品研发，充实产品线，扩大经营规模，增 加抗风险能力。

财务状况

2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为6，726.25万元、8，873.61万元、18，011.74万元、33，918.38万元，年均复合增长率为49.85%;归母净利润分别341.67万元、367.95万元、3，245.86万元、8，921.61万元，年均复合增长率为126.05%。

预计2022年一季度公司营业收入5，500万元至7，500万元，较上年同比变动-25.25%至1.94%;归属于母公司股东的净利润为1，300万元至1，700万元，较上年同比变动-21.99%至2.01%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1，300万元至1，700万元，较上年同比变动-20.26%至4.28%。

2022年一季度业绩增长回落，主要原因系：2021年度整体行业经历了高速增长，同时，受疫情及行业供应链紧张的综合影响，2021年一季度收入占全年比例为21.69%为历史最高，随着行业供应紧张状况得到一定缓解，下游需求的激烈波动逐步缓解。

截至2022年2月底，公司在手订单超过11，300万元，较去年同期增长超过130%，在手订单较为充足，2022年业绩预计仍将延续增长态势。