粤水电股票前景怎么样 粤水电还有成长空间吗

粤水电还有成长空间吗?近6个月券商研报内容摘要如下：粤水电是广东省水利水电工程龙头企业，施工经验丰富，同时在珠三角等省市轨道交通市场拥有较好的行业口碑和专业经验，集设计、施工、建设、运营、管理全过程服务于一体。

券商认为：公司能源转型步伐加速，发电业务迅速成长。公司坚持传统工程建设和发电双主业发展，2020 年公司发电业务实现营业收入14.8 亿元，同比增长31.0%，占总营收比重同比上升1.62pct 至11.8%，毛利占比提升10.9pct 至63.8%(21H1 提升至71.2%)。截至21 年上半年末，公司总装机规模1517MW，较20 年末增长5.2%，其中风+光装机容量占比在80%以上。

“十四五”期间公司新能源投资力度有望维持高位，带动整体业绩提升。公司21 年计划新增投产200MW 装机，新增备案700MW，保守假设十四五期间公司年均新增200MW 发电装机，预计总投资50.5 亿元，扣减业务自身产生现金流量，公司净投入4.21 亿。加强新能源投资对公司营收业绩均有较好推动，预计2021-2025 年发电业务营收CAGR 为8.9%，业绩CAGR 为18.0%。

风光电量、质兼优蓄势待发。公司风光发电项目均位于优势地区，新能源消纳逐步解决，促使处在优质风能、太阳能地区发电项目利用率得到有效提升;与此同时绿电交易溢价贡献弹性，测算绿电溢价每提升0.01 元/度，保守估计2025 年公司发电业务业绩比原假设提升2.09%，可有效推动公司业绩提升。

抽水蓄能提供工程增量，头部企业有望优先受益。《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035 年)》指出2025 年我国抽水蓄能投产总规模6200 万千瓦以上，2030 年投产总规模1.2 亿千瓦。根据发展规划测算，保守预计2021-2030 年累计新投产装机容量8751 万千瓦，对应投资金额4973 亿元。与其它建设项目不同，水利水电建设具备一定复杂性，资质和项目业绩壁垒突出，粤水电抽水蓄能电站建设经验丰富，营收有望获得推动。