玉米价格高开高走 粮价上涨具备合理性

国庆节后，东北地区新季玉米陆续收获上市，新季玉米高开高走。受种植面积下降、6~7月份干旱以及后期台风风灾影响，核心产区减产严重。农户惜售心理较强，贸易企业、用粮企业囤粮积极性较高。黑龙江地区用粮企业收购价格已经达到2120元/吨，港口三等新粮收购价2350元/吨以上，折算到仓单成本达到2400元/吨左右。目前从产区收粮情况来看，产区收购价格或将呈现继续上涨态势。从长周期来看，临储玉米消耗殆尽之后，下年度玉米供需缺口巨大，缺少临储玉米后，玉米的长周期牛市格局确立，而产区的减产加剧了这种上涨的逻辑。在这种情况下，不排除玉米价格创出历史新高的可能。

需求支撑预期 玉米涨价有基础

目前来看，新季玉米上市后，价格一路上涨。一方面，新季玉米因灾减产，同时玉米收获上市延迟;另一方面新粮上涨预期较强，农户惜售心理强，贸易企业、用粮企业抢收囤粮积极性高，支撑新玉米价格不断上涨。从下游需求来看，相比上年度非洲猪瘟背景下的需求疲软，今年生猪存栏持续大幅回升，奠定了玉米需求趋势性好转的基础。

据农业农村部表示，去年以来，生猪生产恢复发展取得积极成效。截至目前，全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平，生猪规模养殖比重提高到53%。根据中国饲料工业协会公布的最新数据，据截至10月9日已填报企业测算，2020年9月，饲料总产量2440万吨，环比增长6.2%，同比增长18.1%。从品种看，9月猪饲料产量861万吨，环比增长14.8%，同比增长53.7%，连续4个月同比增长。蛋禽饲料产量291万吨，同比增长6.1%，环比增长5.7%。肉禽饲料产量854万吨，同比增长10.5%，环比增长4.4%。

水产饲料产量286万吨，同比下降10.4%，环比下降10.0%。反刍动物饲料产量112万吨，同比增长9.9%，环比增长9.6%。2020年前三季度，饲料总产量18256万吨，同比增长7.8%。饲料需求的快速恢复，一方面支撑了实际需求的增加;另一方面，提升了市场信心和预期，也奠定了玉米价格上涨的坚实基础。

粮价上涨具备合理性

从国家相关部门对粮食价格的看法来看，农业农村部和国家粮食和物资储备局的相关人士此前多次表示玉米价格属于恢复性上涨，目前的价格仍处在合理水平。而农业农村部部长韩长赋最近在接受专访时也表示，今年稻谷、小麦、玉米三大粮食比年初和去年同期都有所上涨。这是粮食生产成本连年上升、粮价多年低迷情况下的恢复性上涨，涨幅并不大，属正常的市场波动。韩长赋强调，应当全面理性看待粮价的合理上涨，目前粮价总体还是偏低的。

玉米供需结构更加紧张

从全年供需结构上来看，根据过去3年的市场拍卖量、产量、库存情况推算，2019/2020年度市场缺口或将扩大至8400万吨左右。在巨大缺口结构中，市场只有通过涨价来促进上游种植结构调整，增加玉米种植面积，同时通过涨价来吸引国内外替代品如进口玉米、高粱、大麦，尤其是国产小麦和稻谷等粮源来弥补这个缺口。从现货和期货盘面来看，由于现货市场主体及资金对远期玉米价格预期较好，大连玉米期货盘面还会受到进一步支撑。